Fusões e aquisições — M&A
Prepare sua empresa. Entenda quanto ela vale. Estruture o melhor negócio.
Comprar ou vender uma empresa é uma das decisões mais importantes da vida de um empresário — e uma boa operação de M&A começa muito antes da assinatura. Combinamos inteligência contábil, financeira e empresarial com parceiros especializados em negociação e estruturação de operações.
O que é M&A
Compra, venda, fusão, investidor — combinações empresariais.
M&A é a sigla para Mergers and Acquisitions — Fusões e Aquisições: operações de compra ou venda total ou parcial de uma empresa, entrada de investidores, aquisição de concorrentes, fusões, incorporações ou outras formas de combinação empresarial.
Mas encontrar comprador e vendedor é apenas uma parte do processo. Não queremos apenas calcular quanto sua empresa vale — queremos ajudá-lo a construir e capturar o maior valor possível em uma transação.
Quanto vale uma empresa?
Essa costuma ser a primeira pergunta. Mas talvez não seja a mais importante.
Uma empresa não vale simplesmente o valor dos seus equipamentos, imóveis ou patrimônio contábil. Seu valor está relacionado à capacidade de gerar resultados e caixa no futuro. É necessário enxergar além do faturamento:
Uma empresa pode faturar R$ 100 milhões e, ainda assim, destruir valor — margens apertadas, caixa consumido, risco alto.
Outra pode faturar R$ 30 milhões e possuir margens, crescimento, geração de caixa, marca e vantagens competitivas que a tornam extremamente atrativa para um investidor.
O que faz essa empresa valer o que vale?
É essa pergunta — não o múltiplo — que orienta o nosso trabalho.Nossa metodologia
Visão 360 do negócio.
A mesma lógica dos nossos estudos de viabilidade econômico-financeira, adaptada para responder às perguntas fundamentais de uma transação. Com elas, deixamos de olhar só o histórico e passamos a compreender a economia do negócio e seu potencial futuro.
Diagnóstico econômico e financeiro
Antes de falar em preço, precisamos entender a empresa.
O objetivo é construir uma representação financeira coerente da empresa que será apresentada ao mercado — ou analisada para aquisição.
Resultado e margens
- Demonstrações contábeis
- Faturamento histórico
- Receitas recorrentes e não recorrentes
- Custos e despesas
- Margem bruta e de contribuição
- EBITDA e seus ajustes
- Rentabilidade por produto, serviço e canal
Caixa e estrutura financeira
- Geração de caixa
- Capital de giro
- Endividamento
- Estrutura patrimonial
- Investimentos
Operação e mercado
- Concentração de clientes
- Concentração de fornecedores
- Capacidade produtiva
- Capacidade ociosa
- Perspectivas de crescimento
Tributos e riscos
- Estrutura tributária
- Riscos contábeis e fiscais
- Projeções financeiras
Valuation
Quanto vale o negócio — com metodologia e premissas defensáveis.
O valuation estima o valor econômico da empresa a partir de metodologias reconhecidas e premissas compatíveis com suas características. Nenhum método deve ser usado mecanicamente: valuation não é apenas matemática — as premissas fazem enorme diferença.
Fluxo de Caixa Descontado (DCF)
Projeta a capacidade futura de geração de caixa e traz esses valores a valor presente, considerando risco e custo de capital.
Múltiplos de mercado
Compara indicadores da empresa com referências de empresas ou transações comparáveis.
Múltiplos de EBITDA
Usa a geração operacional de resultados como uma das referências para estimar o valor do negócio.
Abordagens patrimoniais
Outras abordagens patrimoniais ou econômicas, quando as características da empresa ou da operação justificarem.
Normalização dos resultados
O resultado contábil nem sempre representa a capacidade econômica.
Em empresas de capital fechado — principalmente familiares — uma etapa importante é a normalização. O objetivo não é alterar artificialmente os números: é separar eventos excepcionais ou particulares para compreender a capacidade recorrente de geração de resultado e caixa.
O que costuma ser ajustado
- Despesas pessoais dos sócios
- Remunerações fora do padrão de mercado
- Receitas ou despesas extraordinárias
- Operações com partes relacionadas
- Despesas que deixarão de existir após a transação
- Receitas não recorrentes
- Estruturas tributárias específicas
- Ativos ou passivos não operacionais
Preparação da empresa para venda
Às vezes, o melhor momento para vender não é hoje.
Imagine uma empresa avaliada em R$ 20 milhões. Na análise, identificamos ajustes operacionais, financeiros, tributários ou de gestão que podem aumentar significativamente sua geração de caixa. Dependendo do mercado e do múltiplo aplicado, cada real adicional de resultado recorrente pode representar vários reais adicionais no valor da empresa.
Nesse cenário, talvez seja melhor implementar as melhorias antes de colocar a empresa à venda. Antes de vender, podemos trabalhar para torná-la mais valiosa.
As perguntas difíceis que um comprador profissional fará
- Por que a margem caiu?
- Quanto do EBITDA é recorrente?
- Existe concentração de clientes?
- Quanto capital de giro o crescimento consome?
- Existem contingências tributárias?
- Os números contábeis representam corretamente a operação?
- Quais investimentos serão necessários nos próximos anos?
- As projeções da administração são factíveis?
Uma organização contábil e financeira deficiente reduz a confiança do comprador, aumenta a percepção de risco e afeta diretamente o preço e as condições propostas.
Due diligence
O que não aparece na primeira apresentação pode ser tão importante quanto o que aparece.
Conforme o escopo, são avaliados aspectos contábeis, financeiros, fiscais, tributários, trabalhistas, societários, contratuais e operacionais. A Contador One atua nas frentes correspondentes às suas atribuições e trabalha de maneira multidisciplinar com especialistas nas demais.
O objetivo é identificar riscos que possam afetar o valor, a estrutura, as garantias — ou até a decisão de realizar a transação.
Valor e preço não são a mesma coisa
O valuation é uma referência econômica. O preço efetivamente negociado depende de outros fatores — e uma boa negociação pode valer tanto quanto uma boa avaliação:
- Interesse estratégico do comprador
- Quantidade de interessados e concorrência
- Sinergias
- Condições de mercado
- Estrutura da transação
- Forma de pagamento
- Permanência dos sócios
- Earn-out e retenções
- Garantias e contingências
Estruturas possíveis da operação
- Venda total ou parcial
- Entrada de investidor
- Aquisição de participação societária
- Fusão ou incorporação
- Pagamento à vista ou parcelado
- Earn-out vinculado ao desempenho
- Permanência temporária dos fundadores
- Reinvestimento dos vendedores
Cada alternativa produz efeitos econômicos, financeiros, tributários e jurídicos diferentes.
Passo a passo
Como funciona nosso processo de M&A.
Nove etapas, do diagnóstico à conclusão da operação. Clique em cada etapa.
Etapa 1
—
—
Uma equipe multidisciplinar
Competências diferentes, reunidas conforme cada transação.
Contabilidade e finanças
Demonstrações, resultados, margens, EBITDA, fluxo de caixa, endividamento, capital de giro e demais informações financeiras.
Estratégia e valuation
Modelagem do negócio, projeções, construção de cenários e avaliação econômica.
M&A e negociação
Parceiros especializados atuam na preparação da transação, aproximação de interessados e negociação das condições comerciais.
Tributário
A estrutura escolhida produz consequências tributárias significativamente diferentes — a análise tributária integra a avaliação das alternativas.
Jurídico
Consultores jurídicos contribuem dentro de suas atribuições. Atividades privativas de advocacia são realizadas por advogados habilitados, de maneira independente.
Confidencialidade
Informações estratégicas compartilhadas de maneira controlada durante todo o processo — elemento central de uma operação profissional.
Vender uma empresa exige discrição.
Uma informação divulgada no momento errado pode afetar funcionários, fornecedores, clientes, bancos, concorrentes — e até o valor da negociação. Por isso, a confidencialidade é tratada como elemento essencial desde a primeira conversa.
Não decida olhando apenas para um múltiplo de EBITDA.
Por trás de uma transação existem patrimônio, geração de caixa, riscos, oportunidades, impostos, contratos, pessoas e anos de trabalho. O primeiro passo é descobrir quanto seu negócio vale hoje — e quanto poderia valer melhor preparado.
Fale com a gente
Receba uma proposta com simulação de valores.
Preencha o formulário em 1 minuto. Nossa equipe entra em contato pelo WhatsApp, tira suas dúvidas e monta o plano de serviços ideal para o seu negócio — o serviço pode até começar já.
Contrate agora
Sem compromisso — você recebe a proposta antes de decidir.
Seus dados são usados apenas para elaborar a proposta e entrar em contato, conforme a LGPD. Nunca envie senhas por formulários.
A Contador One presta serviços de natureza contábil, econômica, financeira, tributária, consultiva e empresarial. Determinadas etapas de uma operação de M&A podem ser executadas em conjunto com consultores e parceiros independentes especializados. Atividades privativas de advocacia, quando necessárias, são realizadas diretamente por advogados regularmente inscritos na Ordem dos Advogados do Brasil, de forma independente e observadas as normas profissionais aplicáveis.